"Bądź chciwy gdy inni się boją" cytatem naszego ulubionego guru rozpoczynam ten temat dotyczący spółki o której nie jednokrotnie rozmawialiśmy na łamach forum oraz czatu.
Spółka jest w moim portfelu od dawna, regularne i sowite dywidendy oraz solidny wręcz podręcznikowy przykład trendu wzrostowego. Wykres mówi sam za siebie:
Jednak w ostatnim czasie doszło do sporej przeceny
Wytłumaczenie jest bardzo proste i możemy się z nim zapoznać choćby na stronach PAP
http://biznes.pap.pl/pl/news/pap/info/2502260,ferro-moze-zaplacic-19-25-mln-zl-zaleglego-podatku-i-8-25-mln-zl-odsetek
Wiza zapłaty ponad 19 mln zaległego podatku, do tego ponad 8 mln odsetek, skutkuje również zagrożeniem dywidendy wypłacanej nieprzerwanie od 2011 roku.
Wielu inwestorów zareagowało paniką i zaczęło uciekać ze spółki.
Tu przywołam raz jeszcze cytat W. Buffet`a: "Bądź chciwy gdy inni się boją". To właśnie na emocjonalnych wahaniach pozostałych uczestników rynku dorobił się fortuny. Kupował akcje od spanikowanych graczy, kiedy wszyscy pukali się w czoło - sprzedawał po kilku latach, kiedy nawet jego fryzjer chwalił się że zarabia na giełdzie.
Moim zdaniem obecna ucieczka z aukcji nie ma już sensu, gdyż uważam że w obecnej wycenie znajdują się zarówno podatek wraz z odsetkami jak też brak dywidendy.
Rozważam dwa następujące scenariusze dla spółki:
1) Zarząd Ferro poinformował w komunikacie, że "fundamentalnie nie zgadza się z tezami postawionymi w wyniku kontroli i zamierza podjąć wszelkie przewidziane przepisami prawa kroki w celu ochrony interesu spółki oraz jej akcjonariuszy".
Moim zdaniem scenariusz ten jest mniej prawdopodobny jednak jeżeli zostanie zrealizowany to możemy dziś nabyć przecenione akcje które w szybkim tempie wrócą do notowań z przed dołka cenowego, możemy więc ugrać jakieś 10% po czym zrealizować zysk, lub też nabyć przecenione akcje do portfela dywidendowego, gdyż dywidenda w tym scenariuszu będzie nadal wypłacana
2) W tym scenariuszu spółka płaci zaległy podatek plus odsetki, oraz wstrzymuje dywidendę.
Po mimo tych negatywnych założeń, spółka nie powinna już tracić na wycenie gdyż jak wspomniałem wcześniej te zjawisko jest już w wycenie akcji, dlatego nawet jeżeli scenariusz ten zostanie zrealizowany to uważam że nadal warto zakupić/dokupić akcje do portfela. Jeden rok bez dywidendy zostanie nam zrekompensowany, gdyż zaległy podatek jest jednorazową sytuacją a spółka powróci po jego zapłaceniu do trendu wzrostowego, tu wystarczy spojrzeć na wskaźniki ROE, ROA, C/Z albo po prostu na raporty. Dodatkowo po zapłaceniu podatku w latach następnych dywidenda zostanie przywrócona.
Na tym zakończę moje wywody i słucham państwa
